华侨城000069价值低估销售火热可售量

2019-11-09 17:59:22 来源: 淮安信息港

华侨城A(000069):价值低估 销售火热 可售量持续大增 "增持"

武汉欢乐谷盛 大开业,人气旺盛,月全公司接待游客已达850万人。武汉欢乐谷五一开业,目前每天游客约万人。限量发行的2万张年卡(单人行年卡、合家欢乐卡)已经全部售罄。我们判断公司12年月累计接待游客人数达850万,已占11年全年游客人数的35%, 各项目接待游客人数均有稳定增长,预计全年游客接待将再创新高。

武汉华侨城住宅销售火爆,别墅5月11日开盘14亿货值售罄,且由于排队情况激烈,公司均要求客户一次性付款:一期用地22.36万平,建面39.46万平,其中别墅4.5万平,高层29万平,商业2万平,11年12月开工,计划12年12月竣工。预计武汉项目12年可售货量50亿,占公司12年可售的11%。5月11日推出157套别墅,均价3万,货值14亿,已售罄,客户基本为一次性付款

3季度可售货量非常充裕,预计7月、9月新推盘将均超100亿元, 且7月推盘量均以深圳本部为主,我们判断将带来销售的持续提升。预计公司12年上半年实现销售额超70亿元,而12年可售大半集中在三季度推出,后续预计深圳的曦城、香山里、燕晗、天麓均会推出。

预计环球影城将进展加快,而未来文化旅游产业净利润占比将持续提升。计划至15年旅游收入100亿元,复合增速15%;文化旅游未来四年净利润复合增速40%。以文化演艺、科技、主题公园为主。

预计12、13年净利润39.0、49.5亿,对应EPS 分别为0.70、0.88元。公司未来深耕旅游及衍生文化产业,发展空间巨大。每股RNAV14.5元,现股价大幅折57%,目标价12元,对应12年PE17倍,增持。

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